Аналитики Атона прогнозируют чистую прибыль на уровне 3,8 млрд руб.:

TCS Group должна опубликовать результаты за 2К17 по МСФО во вторник 29 августа. Мы ожидаем увидеть сильные результаты. Тем не менее акции банка уже сильно выросли на прошлой неделе накануне публикации результатов, и поэтому мы полагаем, что реакция на их публикацию окажется умеренной. Мы прогнозируем, что чистый процентный доход банка вырастет на 17% г/г до 10,7 млрд руб. (консенсус-прогноз: 10,5 млрд руб.) за счет роста кредитного портфеля на 24% до 138 млрд руб. и снижения чистой процентной маржи до 25,5%. По нашим оценкам, чистый комиссионный доход составит 2 млрд руб., а общий доход — 10,5 млрд руб. (+57% г/г). Отчисления в резервы вырастут на 20% г/г до 2,7 млрд руб. (консенсус: 2,5 млрд руб.), а стоимость риска составит 8% (консенсус: 7,6%). Затраты вырастут на 26% г/г до 5,5 млрд руб., соотношение затраты/доход составит 42%. Чистая прибыль вырастет на 50% г/г и 13% кв/кв до 3,8 млрд руб. (в рамках консенсус-прогноза), аннуализированный показатель ROE составит около 42%. Телеконференция будет проведена в тот же день в 17:00 по московскому времени. Тел.: +7 495 213 1767; +44 (0)330 336 9105, ID конференции: 5383943.

Ждем роста основного дохода… Тинькофф Банк 29 августа опубликует отчетность за 2 кв. 2017 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. После некоторого квартального снижения чистой прибыли в 1 кв. мы ждем ее роста до нового рекордного значения, а также прогнозируем сохранение рентабельности капитала на уровне около 43%. При относительно стабильной марже рост кредитования (по нашим оценкам, он составил 7% за квартал и примерно на 24% год к году) должен был подстегнуть рост ЧПД примерно до 8% квартал к кварталу. Еще более сильную динамику могли показать комиссии на фоне развития агентского бизнеса.

              

… при небольшом снижении стоимости риска. Несмотря на предыдущие комментарии менеджмента о том, что в среднесрочной перспективе стоимость риска должна повыситься до 10-11%, для 2 кв. мы ждем показатель на уровне 7,3%, чуть ниже 7,6%, зафиксированных в 1 кв. 2017 г. Впрочем, мы, как и прежде, полагаем, что во 2 п/г стоимость риска должна повыситься. Расходы банка во 2 кв. должны были продолжить расти мы ждем их увеличения год к году на 37%, почти как в 1 кв., и по-прежнему за счет затрат на персонал и на привлечение клиентов.

( Читать дальше )

Июльские темпы роста кредитования пока рекордные в нынешнем году

Отзыв лицензии у Югры ощутимо повлиял на статистику. Согласно статистике Банка России, в июле корпоративные кредиты остались почти без изменений месяц к месяцу (здесь и далее за вычетом переоценки). Однако с поправкой на банки с отозванной лицензией, что в основном означает поправку на баланс банка Югра, объем портфеля вырос за месяц на 1,1% (что пока является лучшим результатом за 2017 г.). Портфель розничных кредитов прибавил 1,3% месяц к месяцу (также самый большой прирост в нынешнем году), рост продолжился как в ипотеке, так и в необеспеченном кредитовании. Год к году с поправкой на Югру корпоративные кредиты, по нашей оценке, замедлили снижение до 0,8% с 1,5% в июне. Рост розничных кредитов при этом ускорился с июньских 5,9% до 6,9% год к году. С начала года корпоративные кредиты, по оценке ЦБ, увеличились на 2,2%, розничные на 5,2%. Доля просрочки за месяц не изменилась, оставшись на уровне 6,5% в корпоративном сегменте и 7,8% в розничном.

( Читать дальше )

TCS Group опубликовала сильные показатели за 1П17 по РСБУ

Чистая прибыль банка выросла до 9,2 млрд руб. за 1П17 против 3,3 млрд руб. годом ранее. Совокупный кредитный портфель увеличился на 25% г/г до 139 млрд руб., а чистый кредитный портфель вырос на 31% г/г до 116 млрд руб. Общие активы увеличились на 44% до 220 млрд руб.

Опубликованные показатели оказались сильными — только в июне банк заработал 1,8 млрд руб. чистой прибыли. Хотя показатели по РСБУ могут отличаться от показателей по МСФО, они все же свидетельствуют о том, что у банка есть все шансы выйти на свой годовой прогноз и даже превзойти его. Банк является нашим фаворитом в финансовом секторе.

АТОН

TCS Group: Олег Тиньков купит GDR на сумму до $30 млн 

Новость должна оказать поддержку GDR банка и может снять опасения инвесторов в отношении возможного SPO в ближайшем будущем. Судя по вчерашней цене закрытия, г-н Тиньков может аккумулировать до 1,5% GDR, и его общая доля в компании вырастет до около 52%. Ранее несколько топ-менеджеров также купили небольшие пакеты GDR с рынка. Эти действия косвенно говорят о том, что у банка есть все шансы выполнить свой агрессивный финансовый прогноз на 2017, и мы считаем, что это будет хорошо воспринято инвесторами. Несмотря на высокую оценку, банк демонстрирует самые быстрые темпы роста EPS с высокими дивидендами, и поэтому остается нашим фаворитом в финансовом секторе.

АТОН

TCS Group объявила выкуп на $6,7 млн для реализации опционной программы   

В пятницу банк объявил о новой программе выкупа на сумму $6,7 млн. В общей сложности банк планирует выкупить с рынка 602 148 GDR по цене около $11,2 за GDR. Это третий выкуп с 2015. В общей сложности банк консолидировал 4,44% капитала группы для своей опционной программы.

Новость поддержит динамику котировок компании. В последние несколько месяцев менеджмент банка также купил небольшие доли с рынка, и банк делает то же самое. TCS Group остается нашим фаворитом в финансовом секторе.

АТОН

TCS Group топ-менеджмент приобрел акции банка с рынка    

Компания сообщила, что в июне ее финансовый директор и вице-президент купили два небольших пакета акций TCS Group примерно на $150 000 по цене $11,5-11,6 за GDR.

Новость позитивна с точки зрения восприятия. Мы подтверждаем нашу позитивную точку зрения по акциям, однако предполагаем краткосрочную коррекцию, связанную с ослаблением рубля.

АТОН

Майские результаты по РСБУ: рост продолжает ускоряться

Кредитование по-прежнему набирает темп год к году. Тинькофф Банк вчера опубликовал результаты по РСБУ за май. Объем розничных кредитов увеличился на 3,2% за месяц, а рост год к году ускорился с 21,8% в марте до 23,2%. Чистые кредиты прибавили 28% год к году, как и в апреле. Портфель кредитных карт вырос на 2,7% месяц к месяцу и на 25% год к году (против роста на 24% год к году месяцем ранее).
        
Темпы роста депозитов также увеличились. Депозиты прибавили 3,1% за месяц это пока что наиболее сильная динамика в текущем году (в номинальном выражении). Год к году рост, перестав замедляться месяц назад, составил 25% против 23% в апреле. За месяц банк, согласно российским стандартам бухучета, заработал 1,1 млрд руб., с начала года прибыль достигла 7,4 млрд руб.

Коэффициенты достаточности капитала восстановились за счет аудита прибыли. Коэффициенты достаточности капитала Н1.1 и Н1.2 повысились до 10,5% с 8,6% в апреле, а показатель Н1.0 составил 12,5% против 12,2% в апреле. Такой результат был достигнут за счет включения в капитал первого уровня части прибыли текущего года (5,2 млрд руб.), подтвержденной промежуточным аудитом. В июне банк разместил вечные субординированные еврооблигации на 300 млн долл., что может добавить примерно 6 п.п. к показателю Н1.2. На текущих ценовых уровнях мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции банка.

Уралсиб

TCS Group опубликовала сильные результаты по РСБУ за 5 месяцев 2017 года  

Чистая прибыль банка за 5М17 выросла до 7,4 млрд руб. против 2,5 млрд руб. годом ранее. Общий кредитный портфель увеличился на 23% г/г до 135 млрд руб., а чистый кредитный портфель вырос на 28% г/г до 112 млрд руб. Общие активы выросли на 29% до 192 млрд руб. 

Объявленные показатели выглядят сильными. Хотя результаты по РСБУ могут отличаться от результатов по МСФО, они также показывают, что у банка есть все шансы выполнить свой годовой прогноз. Мы подтверждаем нашу позитивную позицию по акциям банка.

АТОН

Результаты за 1 кв. 2017 г. по МСФО: годовые прогнозы менеджмента остаются неизменными

Выкуп суборда позитивно скажется на стоимости фондирования. Тинькофф Банк вчера опубликовал отчетность за 1 кв. 2017 г. по МСФО. Она не принесла больших сюрпризов в части финпоказателей. Так, чистая прибыль оказалась на уровне консенсус-прогноза и на 2% выше наших ожиданий. Рентабельность капитала составила 43%. Маржа повысилась на 10 б.п. за квартал, что чуть лучше нашего прогноза (20 б.п.) и существенно лучше ожиданий рынка (150 б.п.). Впрочем, ЧПД совпал и с нашей, и с консенсусной оценкой. В свете новых регулятивных требований банк снизил ставки в апреле и по-прежнему ожидает влияния на валовую доходность до 2 п.п., кроме того, должна снизиться доля комиссий, связанных с выдачей кредитов (в отличие от некредитных комиссий). Во 2 кв. банк выкупал субординированные еврооблигации и понесет разовый убыток на 170 млн руб. (или больше, если объем выкупа увеличится), однако впоследствии это положительно скажется на стоимости фондирования. Также позитивны для стоимости фондирования общее снижение ставок, погашение старых дорогих депозитов и размещение нового рублевого выпуска по ставке примерно на уровне депозитных.

( Читать дальше )